超级智能（AI 进阶形态，具备自主学习与决策能力）的发展依赖 “基础设施 - 核心技术 - 行业落地” 的全链条支撑，就像盖房子需要 “地基 - 框架 - 装修”。不同环节的龙头股承担着不同角色，受益逻辑也各有侧重：

算力底座层：负责提供 “动力”，包括 AI 芯片、服务器、数据中心等硬件设施，是超级智能运行的基础；

技术核心层：负责搭建 “大脑”，涵盖大模型研发、自然语言处理等核心技术，决定智能水平的高低；

行业应用层：负责实现 “价值”，将超级智能技术落地到营销、金融、工业等场景，直接创造业绩。

搞懂这个结构，就能明白不同龙头股的核心竞争力在哪里。

一、算力底座层：超级智能的 “电力系统”，4 只龙头稳占先机

算力是超级智能的 “刚需”，就像手机需要电池一样。随着阿里等巨头砸千亿建 AI 基建，这一环节的龙头股迎来确定性机会，尤其是深度绑定科技巨头的企业。

1. 寒武纪（688256）：国产 AI 芯片领军者

作为全球智能芯片先行者，寒武纪是少数掌握通用 AI 芯片核心技术的企业。其芯片已稳定供应阿里云服务器，在 AI 推理场景实现规模化应用，2025 年更拿下阿里 15% 的国产芯片采购份额。核心优势在于技术壁垒 —— 自主研发的智能处理器指令集，能适配多场景超级智能任务，机构预测 2025 年 AI 芯片收入增速将超 300%。

2. 浪潮信息（000977）：AI 服务器 “霸主”

浪潮信息是阿里云第一大服务器供应商，供应其 70% 的 AI 服务器和 50% 的通用服务器，2024 年单年斩获阿里 30 亿元订单。其 SR-AI 整机柜方案支撑了阿里云通义大模型 90% 的训练任务，在超级智能大模型训练场景中不可替代。随着超级智能对算力需求爆发，公司服务器出货量连续 3 年全球前三，业绩增长确定性极强。

3. 中际旭创（300308）：光模块 “隐形冠军”

光模块是 AI 数据中心高速互联的核心硬件，中际旭创是阿里云 800G 光模块主力供应商，1.6T 产品已批量供货。超级智能需要海量数据实时传输，800G 及以上高速光模块需求激增，公司凭借超 30% 的 800G 产品市占率，深度嵌入阿里等巨头的算力体系，2025 年三季度相关营收同比增长超 80%，位列人工智能 AIETF 前十大权重股。

4. 数据港（603881）：AI 数据中心 “专属管家”

数据港是国内唯一深度绑定阿里的数据中心运营商，2025 年与阿里云签订 160 亿元 10 年长约，专门承接其 AI 算力需求，阿里系收入占比超 98%。运营的 20 余个定制化数据中心，为超级智能提供稳定的存储与算力支撑，相当于超级智能的 “云端仓库”，在算力基建浪潮中订单稳定性行业领先。

二、技术核心层：超级智能的 “大脑制造商”，5 只龙头掌握话语权

这一环节的企业是超级智能的 “技术引擎”，要么在大模型研发上领先，要么在细分技术领域建立壁垒，是板块的 “弹性先锋”。

1. 昆仑万维（300418）：AI 生态 “全能选手”

昆仑万维以 “All in AGI 与 AIGC” 战略实现转型，2025 年前三季度营收 58 亿元同比增长 51.6%，海外收入占比 93.3%，三季度净利润环比扭亏为盈。核心优势是生态完善 —— 从大模型研发到多模态应用落地，覆盖超级智能全链条，机构重仓近 51 亿元，北上资金连续两个季度增持，成为资本市场眼中的超级智能核心标的。

2. 三六零（601360）：AI + 安全 “双赛道王者”

三六零以 “AI + 安全 + 搜索” 差异化布局，2025 年 10 月单月斩获 AI 相关项目超 3 亿元，三季度利润扭亏为盈。其安全大模型漏洞识别率达 98%，中标多个 AI 安全产业示范基地项目，在超级智能安全领域建立先发优势；消费端纳米 AI 搜索月活超 1200 万，政企与消费端双线发力，成长逻辑清晰。

3. 拓尔思（300229）：自然语言处理 “专家”

拓尔思是自然语言处理领域领军企业，聚焦政务 AI 数据处理场景，依托核心 NLP 技术与海量政务数据，构建完善的超级智能解决方案体系。政务场景需求刚性、付费能力强，且受政策推动明确，公司已在多个省市落地应用，2025 年三季度政务 AI 业务收入同比增长超 60%，是超级智能在 To G 领域的标杆。

4. 科大讯飞（002230）：智能语音 “全球龙头”

科大讯飞在智能语音与认知智能领域深耕 20 余年，超级智能技术已落地教育、医疗等场景。其星火大模型持续迭代，在中文认知能力测评中排名全球第一，教育 AI 产品覆盖全国超 40 万所学校，医疗 AI 辅助诊断系统累计服务超 10 亿人次。作为人工智能 AIETF 前十大权重股，公司技术落地能力受机构高度认可。

5. 芯原股份（688521）：芯片设计 “技术桥梁”

芯原股份是中国 RISC-V 产业联盟理事长单位，为阿里平头哥提供 IP 授权和芯片设计服务（含 CHIPLET 技术），是平头哥轻设计模式商业化的核心伙伴。CHIPLET 技术能大幅提升芯片算力密度，是超级智能芯片升级的关键，公司合作覆盖 AIoT、汽车电子等多领域，在技术迭代中持续受益。

三、行业应用层：超级智能的 “价值转化器”，6 只龙头业绩兑现快

如果说算力与技术是 “内功”，行业应用就是 “外功”—— 能将超级智能技术转化为实实在在的利润，这类龙头股往往业绩弹性更大。

1. 蓝色光标（300058）：AI 营销 “业绩标杆”

蓝色光标是 AI 营销龙头，2025 年前三季度 AI 驱动业务收入 24.7 亿元，全年目标 30-50 亿元，研发费用同比激增 85.84%。核心优势是场景落地能力 —— 基于 BlueAI 平台孵化 136 个 AIAgent，覆盖视频生成、智能投放等场景，效率较传统模式提升十倍，深度绑定 Meta、Google 等海外巨头，精准捕捉出海营销红利，业绩呈现 V 型反转。

2. 同花顺（300033）：AI 金融 “增速之王”

同花顺聚焦 AI 金融信息服务，2025 年三季度营收 14.8 亿元同比增长 56%，归母净利润 7 亿元同比激增 144%，增速领跑 AI 应用板块。其智能选股、智能投顾功能深度匹配投资者需求，依托海量金融数据构建算法壁垒，在超级智能赋能金融决策的趋势下，“数据 + 算法 + 场景” 闭环优势凸显，商业化变现能力持续增强。

3. 宝信软件（600845）：工业 AI “降本先锋”

宝信软件以 “AI + 工业互联网” 为核心，将超级智能融入生产调度、设备运维等环节，钢铁 AI 质检系统缺陷识别率达 99.2%。在制造业升级浪潮中，公司解决方案帮助客户降低运营成本、提升效率，钢铁、汽车等行业订单持续落地，2025 年三季度工业 AI 业务毛利率超 40%，成为技术落地与业绩兑现的标杆。

4. 金山办公（688111）：AI 办公 “全民选手”

金山办公以 WPS AI 推动超级智能在办公场景渗透，实现文档生成、数据可视化等功能，覆盖 6.69 亿月活设备。海量用户为 AI 技术提供丰富训练数据，AI 功能渗透率持续提升，政务 AI 产品加速落地，高毛利订阅业务占比不断提高。作为人工智能 AIETF 权重股，公司在办公场景的用户粘性与场景适配优势无人能及。

5. 万兴科技（300624）：AI 创意 “消费黑马”

万兴科技聚焦消费级 AI 创意软件，在视频剪辑、AI 绘画、数字人等场景实现突围，产品矩阵紧扣年轻用户需求。其 AI 功能让普通用户轻松实现专业级创作，海外市场拓展顺利，在全球消费级创意软件市场占据领先地位。“AI + 消费创意” 的差异化定位避开红海竞争，2025 年三季度海外 AI 业务收入同比增长超 70%，成长弹性突出。

6. 千方科技（002373）：AI 交通 “落地典范”

千方科技获阿里关联公司持股 14.11%，是阿里云 “千问伙伴计划” 交通领域首批合作伙伴，共同推动超级智能在智能交通系统落地。2025 年中报显示公司净利润同比增长超 12 倍，其智能交通解决方案已应用于全国 20 余个城市，在智慧停车、车路协同等场景实现规模化盈利，是 AI + 行业应用的标杆。

结语：超级智能投资，“技术 + 业绩” 是核心

超级智能龙头股的价值，最终要看 “技术硬实力” 和 “业绩兑现力”—— 算力底座层看订单稳定性，技术核心层看研发壁垒，行业应用层看场景渗透率。

记住：超级智能是长期赛道，短期可能因情绪炒作波动，但真正的龙头股会在 “政策护航 + 需求爆发 + 业绩验证” 的三重共振中持续成长。与其追逐短期热点，不如聚焦那些 “技术有壁垒、落地有场景、盈利有支撑” 的核心标的，或通过 ETF 分享行业红利，在长期布局中把握机会。